金融私募经济

发布时间： 2018-05-10 15:47:46

来源：楼盘网

分类：行业动态

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刚性兑付抬高无风险收益率水平，扭曲市场资金价格，不仅影响了实体经济融资成本，还导致一些投资者冒险投机。在刚性兑付之下，资管业务偏离本质，市场难以真正发展和成熟。打破刚性兑付已经成为社会共识。明确提出打破刚性兑付的监管要求，是资管新规的重要内容和突出特点。

具体而言，资管新规从四个方面对打破刚性兑付要求作出安排：首先，资管产品要以净值化管理模式替代之前的预期收益率模式，及时反映基础资产的收益和风险;其次，提出刚性兑付认定标准，出现四种情形可认定为刚性兑付;再次，明确刚性兑付行为的惩处标准，对存款类金融机构和非存款类金融机构采取针对性的惩处措施;最后，强化外部审计机构的审计责任和报告要求，并鼓励对刚性兑付行为进行投诉举报。这有助于从根本上解决投资者不清楚自身承担风险大小等问题，推动资管产品和服务加快转型，引导资管业务回归“受人之托、代人理财”本质。

此外，资管新规从两个维度对资管产品进行分类，如从资金来源端，按照募集方式分为公募产品和私募产品两大类，分别对应社会公众和合格投资者两类不同的投资群体，贯彻“合适的产品卖给合适的投资者”理念，体现不同的投资者适当性管理要求。这有助于打破刚性兑付后加强对投资者的保护。

打破刚性兑付将促进资管业务更加规范健康，从长远看将利好金融市场发展。但同时，金融市场具有敏感性、脆弱性和复杂性，这一监管要求的提出，短期内将对市场带来一定的冲击，对有关各方面带来不小的挑战。应利用好新规的过渡期，共同努力，协同推进：

一是金融机构要切实履行好“卖者尽责”，在产品设计、尽职调查、信息披露等方面做好充分、细致的工作。特别是要加强投资者教育，坚持“了解客户”理念，对客户做产品适销性评估，引导客户选择合适的产品，尽量减少打破刚性兑付初期的负面影响。

责任编辑： yemingzhe

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